Europa se îndreaptă spre uniunea fiscală?

Share on facebook
Facebook
Share on whatsapp
WhatsApp
Share on telegram
Telegram
Share on twitter
Twitter
Share on email
Email

Problema Eurobondurilor arată că investitorii sunt dispuși să împrumute bani UE în ansamblu, și nu individual statelor membre.

În mijlocul celui de-al doilea val de pandemie, unii europeni entuziaști se întreabă dacă această criză ar putea duce în cele din urmă la o „uniune fiscală” a statelor – ceva similar cu Statele Unite.

În același timp, Christine Lagarde, șeful Băncii Centrale Europene, încurajează blocul să ia în considerare transformarea instrumentelor monetare create în timpul pandemiei în instrumente permanente.

Acest lucru va aduce UE cu un pas mai aproape de a deveni o federație de state, întrucât Comisia Europeană – care emite obligațiuni – va avea un buget mai mare pentru redistribuirea resurselor către țările care au nevoie.

Europa și, în special, zona euro, ar beneficia foarte mult de un sistem fiscal transfrontalier, cu condiția să existe suficiente controale din partea autorităților europene asupra bugetelor naționale pentru a opri cheltuielile nesăbuite. Uniunea monetară are o singură bancă centrală și o singură politică monetară care, totuși, nu poate satisface cu ușurință nevoile individuale ale unei țări care se confruntă cu un șoc financiar profund sau izolat.

Dar, în ciuda entuziasmului investitorilor și al lui Lagarde, obstacolele în calea unei uniuni fiscale rămân în primul rând politice. Acestea nu vor dispărea în ciuda emiterii de obligațiuni comune din cauza pandemiei.

Licitația de obligațiuni de săptămâna trecută pentru finanțarea UE pentru a sprijini piața europeană a muncii a fost în valoare de 233 miliarde EUR, cu mult peste emisiunea de 17 miliarde EUR. După cum explică un articol de la Bloomberg, acest lucru demonstrează că UE poate fi un actor major în creșterea datoriei globale.

Cu toate acestea, „lipsa poftei de mâncare” pentru obligațiunile europene de pe piețe nu a fost niciodată adevăratul obstacol în calea aprofundării planului pentru o uniune fiscală. Investitorii s-au adunat pentru a împrumuta bani Mecanismului european de stabilitate – fondul de salvare a zonei euro – de la crearea sa în urma crizei datoriilor publice din ultimul deceniu. Obligațiunile sociale din UE oferă un rating AAA, ceea ce este oferit din ce în ce mai mult într-o lume cu datorii publice uriașe. Deși obligațiunea UE pe 10 ani a oferit o rentabilitate negativă, este încă mai puțin negativă – și, prin urmare, mai atractivă – decât alte documente AAA, cum ar fi obligațiunile germane.

Obstacolele politice în calea Uniunii fiscale rămân mari, întrucât unele economii mai puternice se tem că vor trebui să-și susțină vecinii mai puțin puternici.

Licitația de obligațiuni din această săptămână a alimentat această preocupare politică. Obligațiunile sociale din UE au un randament mai mare decât obligațiunile Germaniei, Olandei și Finlandei și mai puțin decât cele ale Spaniei, Italiei sau Greciei. Cu toate acestea, în faza actuală în care randamentele sunt stoarse peste tot, aceste diferențe sunt minime.

Dar este evident că participarea la astfel de euroobligațiuni este o opțiune mai bună și mai ieftină pentru țările cele mai vulnerabile și relativ mai scumpă pentru cele mai puternice.

UE a reușit să depășească astfel de dificultăți în vară, când a ajuns la un acord istoric privind un fond comun de recuperare de 750 miliarde EUR, care va ajuta în mod disproporționat mai multe țări precum Italia și Spania. “Practic, acest instrument va oferi subvenții, precum și împrumuturi, încălcând tabuul zonei euro”, relatează Bloomberg.

Dar negocierile pentru fond continuă și sunt dureroase. Parlamentul European cere mecanisme mai stricte pentru a împiedica acordarea de bani țărilor care încalcă principiile democratice, precum Ungaria și Polonia. Olanda urmează, de asemenea, o linie mai dură, care încă se opune subvențiilor, cerând condiții mai stricte asupra fondului.

Vechile obiceiuri din Europa sunt prea greu de pierdut și investitorii entuziaști cu greu le vor schimba.

Sursa: Economy Today – Sigma Live

Total afisari 921 , Total afisari astazi 1 

Doneaza o cafea – Va multumim

Doneaza

Select Payment Method
Personal Info

Donation Total: €2,00

Share on facebook
Facebook
Share on whatsapp
WhatsApp
Share on telegram
Telegram
Share on twitter
Twitter
Share on email
Email
Toate Categoriile
Arhiva lunara
Jurnal din Cipru

Alte articole

Toate informatiile despre “test to stay”

De luni, 24 ianuarie, în învățământul primar și superior va fi implementată măsura „test to stay”, în cadrul eforturilor Ministerului…

Total afisari 230 , Total afisari astazi 230